Роснефть” поставила рекорд генерации СДП


Эксперт Online, 11.11.2016 19:30   –   expert.ru


Абсолютным мировым лидером по генерации свободного денежного потока стала за 9 месяцев 2016 года ПАО «Роснефть». Компания показала 4,1 млрд долл. положительного СДП, следует из ее финансовой отчетности за 3 кв. 2016 года. Далеко позади с 2,4 млрд долл остался  ExxonMobil, остальные нефтегазовые гиганты - BP, Statoil, Shell показали отрицательный СДП. В компании отмечают, что усилия ее руководства по компенсации негативной макроэкономической конъюнктуры были направлены на эффективный контроль над затратами, наращивание объемов реализации (включая сегмент газового бизнеса) и на оптимизацию направлений сбыта.

Динамика EBITDA «Роснефти» в долларовом выражении существенно лучше основных зарубежных конкурентов. За 9 месяцев 2016 года это показатель составил у нее 13,5 млрд долларов США, сократившись на 18 % на фоне роста налогов и тарифов естественных монополий. Выше EBITDA только у Shell - 21,1 млрд долл, сократившись при этом на 24%. Падение у Chevron - на 38%, у Statoil – на 28 %. В свою очередь «Роснефть» в 3 кв. увеличила показатель EBITDA на 9% год к году.

Несмотря на агрессивную макросреду за первые три квартала 2016 года выручка упала лишь на 11,4 % по сравнению с аналогичным периодом 2015 года, а чистая прибыль на 13,1% (352 млрд рублей) - при падении цены на нефть на 15,5% (Urals в рублевом выражении). При этом в выручке за 9 месяцев 2016 года отражен негативный эффект от курсовых разниц в размере 95 млрд. руб. В 3 кв. выручка показала рост на 1% в долларовом выражении (квартал к кварталу).

Падение чистой прибыли отражает общую для нефтегазовой отрасли тенденцию. У ExxonMobil  чистая прибыль упала на 54 %, Chevron продемонстрировал убытки и падение на 118 % по сравнению с прошлым годом. ВР и Statoil также отчитались о чистых убытках за 9 месяцев 2016 года. Для поддержания дивидендов основным глобальным конкурентам «Роснефти» пришлось привлекать заемные средства, чтобы умиротворить акционеров.

У «Роснефти» негативная динамика финансовых показателей связана с рядом факторов учетного или регулятивного характера. Так, эффект временного лага по экспортным пошлинам на 58 млрд руб. уменьшает EBITDA квартал к кварталу). В нормализованных на эффект лага по экспортной пошлине условиях EBITDA «Роснефти» увеличилась бы на 2 млрд квартал к кварталу, а снижение чистой прибыли  было бы незначительным, отмечают в компании. Другой фактор падения чистой прибыли за 9 месяцев 2016 года -  начисление отложенных налоговых обязательств, связанных, в основном, с завершенными в 4 кв. до публикации отчетности сделками по продаже долей в принадлежащих компании добывающих обществах. Эти начисления привели к увеличению расхода по налогу на прибыль на 21 млрд руб.

Падение чистой прибыли компании объясняется также индексацией транспортных тарифов и ставок отраслевых налогов. Так, с января 2016 года индексация ставок тарифов на услуги Транснефти на транспортировку нефти составила 5,76%, а на транспортировку нефтепродуктов в среднем  12%. Кроме того, с января 2016 года индексация тарифов ОАО «РЖД», составила 9% к уровню 2015 года.

На падение чистой прибыли повлияла и нестабильность фискальной системы. С января 2016 года проиндексирована базовая ставка НДПИ с 766 руб. до 857 руб. При этом запланированного ранее в рамках налогового маневра снижения коэффициента предельной ставки экспортной пошлины на нефть с 42% до 36% не проводилось.

«Роснефть» демонстрирует увеличение суточной добычи углеводородов: на 1,4%, до 5,21 млн б. н. э./сут за 9 мес. 2016 года. Удельные расходы на переработку в годовом выражении снижены на 3% год к году. Капитальные затраты выросли на 1,4 % в долларовом выражении за 9 месяцев 2016 года, оставаясь при этом самыми низкими по сравнению с лидерами отрасли (7 млрд долл. против 12,3 у ExxonMobil, 16,4 млрд у Shell, 12 млрд у BP, 17,4 млрд у PetroChina).

Сообщается также, что «Роснефть» сократила общий долг за 9 месяцев на 2,5% год к году.  Зарубежные конкуренты в условиях снижения доходов наращивают объем внешних заимствований, Statoil - с 22% до 29%, Shell с 13% до 29%, BP с 20% до 27%.

Как отмечают в Альпари: «У “Роснефти” по итогам 9 месяцев существенно сократился процентный долг. Теперь показатель отношения процентного долга к собственному капиталу “Роснефти” снизился с 113% в начале года до 90% (напомним, что нормальное значение такого показателя не должно превышать 100%). Таким образом, “Роснефть” по итогам 9 месяцев текущего года доказала способность качественного управления затратами и долгом. Полагаем, что опубликованные результаты окажут положительное воздействие на акции ”Роснефти”».

Сегодня в СМИ




Свежие комментарии


5ebb2185774a6d7b764d45795d2f92b1?s=35

Сергей Удалов 29.04.2019 21:04

hm
5ebb2185774a6d7b764d45795d2f92b1?s=35

Сергей Удалов 29.04.2019 15:37

*у нас